反差 匿名咸鱼 阿里财报前瞻：电商老成增长 机构预测云收入增速有望升至18%

反差 匿名咸鱼

财联社 4 月 11 日讯（裁剪 胡家荣）阿里巴巴 -W ( 09988.HK ) 将于下月发布为止 2025 年 3 月 31 日的第四财季功绩诠释，多家机构预测其中枢电交易务将络续老成增长态势，云业务在 AI 运行下呈现加快发展势头。

中枢电商：GMV 与 CMR 双增长

据机构预测，淘天集团第四财季功绩的商品往复总和 ( GMV ) 同比增速约 5%，主要受益于国内 " 以旧换新 " 政策刺激及平台运营后果进步。值得关心的是，客户处罚收入 ( CMR ) 增速显贵独特 GMV 增长：麦格理预测 CMR 同比增长 10%，野村证券预测增幅达 9.7%，主要收成于平台抽成率的结构性优化。

盈利智商方面，浦银海外预测淘天经调整 EBITA 同比增长 2% 至 394 亿元，利润率逍遥在 40% 水平；麦格理则更为乐不雅，以为举座经调整 EBITA 增速可达 13.7%，主要源于非中枢业务逝世收窄及电商运营后果进步。

云业务：AI 赋能掀开增漫空间

AI 技巧冲破正为阿里云注入新动能。国海证券预测第四财季云业务收入增速将进步至 16%，摩根士丹利预测增幅可达 18%。增长能源主要来自：

AI 需求爆发：DeepSeek 大模子交易化加快，带动算力需求激增，与良马、苹果等头部企业的 AI 配及格式接踵落地；

技巧壁垒强化：最新发布的 Qwen2.5-Omni 多模态模子及行将推出的 Qwen3 执续巩固技巧最初上风；

策略干涉加码：未来三年 3800 亿元的 AI 基础边幅干涉方案，鸿沟进步去十年总和，奠定恒久竞争上风。

关税影响可控 浪掷替代效应裸露

针对近期好意思国 " 平等关税 " 政策影响，浦银海外议论自满，阿里巴巴平台年销约 500 亿好意思元的好意思国商品，仅占举座往复额不及 5%。分析指出反差 匿名咸鱼，浪掷者可能转向国居品牌替代，进一步弱化关税政策对平台的本色影响。